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近兩周，純堿玻璃期貨走勢有所分化，玻璃價格表現(xiàn)相對強(qiáng)于純堿，玻璃反彈也更為流暢，主要原因是純堿基本面邊際走弱、玻璃基本面相對改善。

近期純堿下游需求表現(xiàn)偏弱，浮法玻璃企業(yè)采購減少，輕堿下游需求表現(xiàn)較差，進(jìn)而導(dǎo)致純堿現(xiàn)貨價格松動，月初輕堿和重堿主流價格均下跌100—200元/噸。而玻璃價格連續(xù)下跌后，7月冷修增加，供應(yīng)壓力略減，且市場預(yù)期傳統(tǒng)旺季需求或有改善，現(xiàn)貨價格提漲刺激經(jīng)銷商和下游補(bǔ)庫，帶動庫存出現(xiàn)下降，對玻璃價格形成利多。

“玻璃生產(chǎn)企業(yè)銷售好轉(zhuǎn)，企業(yè)庫存去化態(tài)勢較好，階段性支持玻璃走勢強(qiáng)于純堿。”方正中期期貨玻璃高級分析師魏朝明說，現(xiàn)階段玻璃生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商等市場主體心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，行情的趨勢性向好有待下游需求的持續(xù)發(fā)力。

魏朝明進(jìn)一步解釋，此前玻璃現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，行業(yè)虧損加劇，虧損幅度最大超200元/噸。上周后半周各地現(xiàn)貨行情逐步企穩(wěn)。玻璃深加工企業(yè)庫存水平偏低，價格企穩(wěn)有利于補(bǔ)庫需求釋放。

近一周發(fā)布漲價函的玻璃生產(chǎn)企業(yè)較多、涉及區(qū)域較廣，但漲價幅度有限。“從效果來看，在期貨價格連續(xù)反彈和現(xiàn)貨虧損的背景下，發(fā)布漲價函確實對市場心態(tài)產(chǎn)生了一定的積極影響。本周華北、華中、華南地區(qū)的產(chǎn)銷率明顯提升，上述區(qū)域的經(jīng)銷商和下游深加工企業(yè)都有補(bǔ)庫操作。預(yù)計后續(xù)現(xiàn)貨價格仍有漲價空間，或帶動庫存繼續(xù)下降。”中信建投期貨能源首席分析師李彥杰說。

記者在采訪中獲悉，當(dāng)前純堿供需仍處于相對平衡狀態(tài)，但存在走弱預(yù)期。玻璃市場維持高供應(yīng)、高庫存、弱需求的現(xiàn)狀，但存在改善預(yù)期。對純堿而言，當(dāng)前重堿下游浮法玻璃出現(xiàn)部分冷修，光伏玻璃持續(xù)投產(chǎn)，重堿需求整體變動不大，輕堿需求受宏觀利空影響表現(xiàn)較差，近期上游庫存小幅增加；未來浮法玻璃冷修預(yù)期較強(qiáng)，或?qū)儔A的需求形成拖累。對玻璃而言，前期供應(yīng)高位和需求弱勢導(dǎo)致庫存持續(xù)累積，全國庫存近400萬噸，價格面臨的壓力較大。7月有多條產(chǎn)線進(jìn)行冷修，預(yù)期年內(nèi)仍有較多的冷修計劃，供應(yīng)端壓力或小幅下降；且每年9、10月份需求都是年內(nèi)表現(xiàn)最好的時間，需求端存在改善預(yù)期，故近期玻璃價格出現(xiàn)連續(xù)反彈。

李彥杰告訴記者，當(dāng)前市場的矛盾點主要是房地產(chǎn)行業(yè)能否回暖和浮法玻璃冷修的產(chǎn)能到底有多少。若房地產(chǎn)行業(yè)回暖，保交樓政策進(jìn)一步落地，資金問題緩解，玻璃需求或存在集中釋放，供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)將帶動玻璃價格反彈。若玻璃價格反彈至成本線上方，冷修產(chǎn)線或較少，對純堿價格將會形成利多。反之，若房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行，玻璃需求旺季不旺，價格繼續(xù)走弱，則冷修預(yù)期將大幅提升，或?qū)儔A價格形成明顯拖累。

夏季檢修，季純堿供應(yīng)端減量符合預(yù)期，同時光伏玻璃穩(wěn)定投產(chǎn)帶動需求攀升。經(jīng)濟(jì)活力增強(qiáng)，輕堿需求有望進(jìn)一步恢復(fù)。出口態(tài)勢良好，凈出口量處于歷年同期較好水平。“2209合約基差修復(fù)行情較為確定，但隨著現(xiàn)貨價格有所調(diào)降，上方空間有所修正。玻璃需求預(yù)期企穩(wěn)，大面積冷修或不會出現(xiàn)，對純堿2301合約來說需求預(yù)期邊際改善。”魏朝明說。

對于后市，在李彥杰看來，產(chǎn)業(yè)對玻璃下半年玻璃價格存一定期待，但普遍認(rèn)為反彈空間有限；產(chǎn)業(yè)對純堿價格仍相對看好，認(rèn)為下半年純堿基本面變動空間不大，價格或維持相對高位，但需警惕宏觀利空影響。

（文章來源：期貨日報）

關(guān)鍵詞： 玻璃企業(yè)