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金吾財(cái)訊 | 三花智控(02050)盤(pán)中走高，截至發(fā)稿，報(bào)35.66港元，漲幅5.96%，成交額7.69億港元。對(duì)應(yīng)A股(002050)最新報(bào)54.22元人民幣，上漲7.08%，成交額118.78億元人民幣。消息面上，長(zhǎng)江證券研究指，Q126年公司收入端同比+1.36%，其中家電行業(yè)營(yíng)收預(yù)計(jì)同比有所下滑，汽車業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)同比較快增長(zhǎng)。盈利端，公司26Q1毛利率27.8%，同比提升1.0pct，主要源于家電和汽車業(yè)務(wù)毛利同時(shí)提升，預(yù)計(jì)主要受益降本增效等原因。表觀凈利率11.9%，加回匯率損失以及證券投資損失，公司歸屬凈利潤(rùn)同比+32%，凈利率提升至14.6%，同比提升3.4pct，主要源于毛利率提升和費(fèi)用端下降，業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)。人形機(jī)器人方面，行業(yè)層面，北美客戶2025年實(shí)現(xiàn)V2及V2.5版本小批量生產(chǎn)，并且在2026Q1業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上明確表示OptimusV3版本可能在2026H1發(fā)布，26H1有望正式開(kāi)啟批量量產(chǎn)。公司在人形機(jī)器人方面也積極布局，目前產(chǎn)品主要包括機(jī)器人執(zhí)行器等，后續(xù)其他零部件部位也在積極擴(kuò)張，全年機(jī)器人業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)數(shù)億元收入規(guī)模，卡位優(yōu)勢(shì)明顯。2026年，公司也在海外積極擴(kuò)建基地產(chǎn)能，產(chǎn)品端卡位ASP最大的執(zhí)行器環(huán)節(jié)，有望充分享受國(guó)內(nèi)外人形機(jī)器人供應(yīng)鏈卡位優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的放量潛力。該機(jī)構(gòu)稱繼續(xù)看好公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提高和持續(xù)高增長(zhǎng)，以及人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的未來(lái)巨大彈性。預(yù)計(jì)公司26年凈利潤(rùn)預(yù)期至46-47億元。繼續(xù)重點(diǎn)推薦。

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