核心觀點：偏空 內地供需雙弱，港口逐步寬松。進入3月中下旬，內地春檢開始落地，供應縮量下支撐上游利潤，而傳統下游需求開始彰顯疲態，因此我們認為內地進入供需雙弱階段，但短期供應收縮更多，對絕對價格有支撐。港口方面，伊朗裝置已陸續恢復，市場擔憂運力問題，但我們認為伊朗增量只是時間問題，趨勢是增多的，疊加淡季需求，港口預計進入季節性累庫。
月差：偏空 近端逐步進入季節性累庫，5-9月差逢高做縮為主。
動力煤：偏空 煤價企穩。日耗開始季節性回落，港口庫存保持高位。
(資料圖片僅供參考)
內地現貨：偏多 內地上游庫存有限，春檢即將展開，部分廠家開始縮量銷售，預計整體價格表現仍舊偏強。
MTO利潤：偏多 MTO利潤回升，富德重啟，內地MTO仍無重啟計劃。
伊朗進口：中性 伊朗3月目前裝船在17萬噸附近，裝置近期陸續重啟(關注運力問題)。
下游需求：偏空 傳統下游需求恢復至平均水平，進入淡季提升有限。
上游利潤：中性 煤價波動收窄，上游利潤震蕩。
下游利潤：中性 偏弱震蕩。
政策影響：偏多 動力煤長協保供。
（文章來源：天風期貨）
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