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開源證券指出，通脹水平的不斷走低，疊加經(jīng)濟(jì)增速的下行，美聯(lián)儲(chǔ)于2月份放緩加息步伐至25bp。但從當(dāng)前的就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)來看，目前加息的幅度與持續(xù)時(shí)間可能會(huì)超出預(yù)期。從1月份的通脹數(shù)據(jù)來看，美國(guó)的通脹韌性或?qū)⒃趶?qiáng)勁的勞動(dòng)力市場(chǎng)的支撐下超過市場(chǎng)的預(yù)期，雖然鮑威爾關(guān)注的非房服務(wù)通脹出現(xiàn)下降，但是通脹趨勢(shì)指標(biāo)扭轉(zhuǎn)了連續(xù)3個(gè)月的下降趨勢(shì)，因此通脹回落速度的不確定性有所提升。在此背景下，我們認(rèn)為市場(chǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)的分歧將加速縮小。從數(shù)據(jù)發(fā)布后美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)來看，后續(xù)加息的幅度與持續(xù)時(shí)間可能會(huì)超出預(yù)期，各類資產(chǎn)或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 超出預(yù)期 持續(xù)時(shí)間 數(shù)據(jù)來看