【資料圖】

上周整體期貨盤面反彈偏弱，動力仍舊顯現(xiàn)不足。首先從宏觀層面來看，市場交易的是全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的邏輯，尤其是歐美頑固性通脹和經(jīng)濟(jì)增速下滑帶來的滯漲情形加劇了投資者對于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，而此次引起通脹的主要因素在于能源危機(jī)，這并不是歐美能夠可控范圍內(nèi)的，俄烏沖突為起始點到現(xiàn)在演變到各個經(jīng)濟(jì)體之間的博弈，能源危機(jī)很難短期解除，中東四國是否持續(xù)增倉來平抑油價及美國大選背景下拜登壓制通脹的決心都是影響未來原油價格的諸多因素之一，因此在外圍整體高通脹下有可能會出現(xiàn)犧牲經(jīng)濟(jì)增長的情況。國內(nèi)來看前期政策密集出臺后各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在小幅回升，7月是比較關(guān)鍵的時間窗口，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和7月中央政治局會議是重點。我們持續(xù)關(guān)注。聚烯烴供需基本面來看，由于期貨盤面持續(xù)下跌前期基差走強(qiáng)后遠(yuǎn)期點價單劇增，這一部分帶來了中上游庫存的快速下降，但相反需求的前置就會對后期的需求有明顯透支，遠(yuǎn)期點價單基本都點到9月，那么短周期的需求會有明顯下降，這也是近期庫存回升和價格回落的因素之一，尤其是上周期貨沖高回落后，基差并未持續(xù)走強(qiáng)，難以再給出期貨貼水的空間。后市來看，我們認(rèn)為價格偏弱，還是需要宏觀層面的利多支撐。

（文章來源：華融融達(dá)期貨）

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